BTC：

約8万3900ドル

直近の高値：

約8万7300ドル

しかしビットコインは、何か新しい仮想通貨の大惨事が起きたからといって、急に売られ始めるわけではありません。

プレッシャーの原因は：

米国債利回り。

米国債10年利回りはちょうど次のあたりで着地しました：

5.11%

これは2007年以来の最高水準です。

そしておよそ次の水準まで急上昇しました：

+15 BPS（1日で）

なぜ？

市場にほぼ同時に影響したのは3つの要因です。

1. 米国の経済指標が強い内容で出た

S&Pグローバルの米国の速報コンポジット指数は到達しました：

58.4

2021年7月以来の最高水準の指標。

堅調な成長は強気材料に聞こえます。

しかし現時点では、市場は強い成長を次のように解釈できます：

FRBが引き締めを止める理由はより少ない。

2. 米国債需要は弱く見えた

米国財務省が売却したのは：

700億ドル

5年債の利付債。

入札は以下で決着：

5.033%

2006年以来の最高水準の、5年債入札利回り。

投資家は、債務を吸収するために実質的により高い利回りを要求しました。

3. 原油が再び100ドル超へ

ブレントは4%以上上昇し、次へ向かいました：

104ドル

6営業日連続の下落を終えて。

原油高は、さらにインフレ問題のもう1つの可能性を生みます。

つまり、マクロの連鎖がまた反転しました：

原油 ↑

↓

インフレ懸念 ↑

↓

金利見通し ↑

↓

米国債利回り ↑

↓

リスク資産 ↓

そして暗号資産もそれを受けています。

$DOGE → 約−7%

$ZEC → −5%〜−6%

$XRP → −5%〜−6%

ムード/期待（HYPE）→ −5%〜−6%

ETH / SOL / BNB → −2%〜−3%

ただ、今日の値動きが重要な理由はもう1つあります。

ビットコインは、今四半期でも最大級のデリバティブ・イベントに直行しています。

金曜日（9月25日）に、だいたい：

140億ドル

ビットコインのオプションのうち、満期がデリバートで予定されています。

そしてBTCは現在、次の水準を下回っています：

85,000ドル

コール・オプションのエクスポージャーが大きく集中しているストライク（権利行使価格）。

それによって面白い状況が生まれています。

今週はじめ：

ETF需要 ↑

BTC → 87K

ショートが清算

いま：

利回り → 5.11%

原油 → 104ドル

BTC → 83.9Kドル

140億ドルのオプション満期 → 明日

だから次のビットコインの値動きは、そもそも暗号資産の見出しで決まらないかもしれません。

それは世界最大の債券市場で決まるかもしれません。

私がいま見ている水準は：

84K〜85K

BTCが、5%超の米国債利回りにもかかわらず、そのゾーンを素早く奪回できれば、買い手は依然として大きなマクロの圧力を吸収しています。

無理なら？

そうなると、今週の87Kのブレイクアウトは、はるかに脆く見えてきます。

ビットコインはFRBを乗り切った。

今度は債券市場を生き延びる必要があります。

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