米国の10年物トレジャリーが再び、市場に「お金には値段がある」ことを思い出させました。

10年債利回りは5.13%まで上昇し、2007年7月以来の高水準となりました。

動きを同時に押し上げたのは、強い経済指標、原油価格の上昇、そしてよりタカ派なFRB（米連邦準備制度）の発言です。マイケル・バー州知事は、インフレを2%に戻すには、追加の利上げが必要になる可能性があると述べました。

市場の反応はかなりストレートでした：$BTC は「$87千」のあたりから約$84千まで後退しました。

しかし、いま最も注目すべき数字は、実は5.13%ではありません。

CMEのFedWatchによると、10月に25bp（0.25%）の追加利上げが行われる確率は、すでに約69.7%と見積もられています。

ここでは「利回りが上がった→ビットコインが下がった」という単純な構図は組み立てません。市場は同時に、金利、インフレ、原油、ドル、そして資本コストを再評価しているのです。

暗号資産にとって重要なのは、まさにこの背景です。米国の無リスク利回りがこれほど高くなると、リスク資産に求められるハードルも上がります。

私はこのハードルを見ています。魔法のような因果関係なしでマクロ経済を分解したいなら、@MoonMan567 に登録してください。