不思議なものだね、市場って時々逆回りする。

みんなが利益見通し（業績予想）を引き上げるのに忙しくなる頃、たいていは不安になるべき時だ。楽観が価格に織り込まれ、そして過剰に焼き上がる。歴史は繰り返し同じパターンを見せてくれる――大きな上方修正が高値圏の近くに集中するのだ。

底は？ そのときは誰も、十フィートの棒でも触るみたいに見通しに手を出したがらない。みんな数字を削ってくるばかりで、「これからずっと悪くなる」と信じて疑わない。

群衆には、いまを無限先まで延長して考えてしまうというひどい癖がある。強い四半期は強い一年になり、強い一年は強い十年になる――彼らの頭の中ではそう続く。ところが現実は、別の計画を持って現れる。

市場は悪いニュースで天井を打たない。天井を打つのは、すでに完全に織り込まれている“良いニュース”だ。しかも、おまけに陶酔感つきでね。