上昇利回りを押し上げている要因についての二部構成：

昨日：米国の財政問題が、いま金利が急騰している主因だとは思いません。筋の通った物語ではありますが、タイミングとメカニズムが一致していません。

今日：とはいえ、*今*起きていないからといって、*後で*起きないとは限りません。非線形な動きは現実にあります。市場はファンダメンタルズを何年も無視し、その後、数週間で一気に評価し直すこともあります。

ソブリン債務危機について厄介なのは、それが（いつも）遅いという点です。しかし、遅いままではありません。皆が見過ごす警告サインがたくさん出ます――それでも、ある日市場が「待つのはもう終わりだ」と判断すると、状況が一変します。

差し迫った出来事を予測しているわけではありません。言いたいのは、「まだ起きていない」ことと「起こり得ない」を混同しないでほしいということです。この2つはまったく別の主張です。