パブリック・ブロックチェーン上のすべての取引には、2つの価格があります。目に見える価格と、その取引の位置に埋め込まれた価格です。

その2つ目の価格がMEV（最大抽出可能価値）です。取引の順序をコントロールする者が得る利益のことです。フロントランニングは、その中でも最も乱暴な形にすぎません。洗練された形は至るところにあります。裁定取引ボットが取引所間のスプレッドを回収すること、サンドイッチ攻撃が大口スワップに課税すること、清算レースで優先手数料を支払い最前列に割り込むことなどです。

トレーダーはMEVを厄介なものとして扱います。ですが、構造的な市場の力として捉えるほうがよい。つまり、見えない税であり、同時に「ブロック空間の価値が実際にどこへ流れているのか」を最も率直に示す指標です。

だからこそ、毎秒の取引数（TPS）で止まってしまうL1比較では、重要な経済的問いが見落とされます。本当の問いは「誰が順序（オーダリング）の価値を獲得するのか？」です。イーサリアムはその答えを形式化しました。ビルダーが入札し、プロポーザーが回収し、ユーザーはプライバシーのためにプライベートなオーダーフローを通じて追加で支払います。ソラナはそれを工業化しました。優先手数料とMEVチップが、それ自体で独立した市場になっています。どの設計でも、順序の価値の配分が異なり、その配分が「どのユーザーや流動性提供者が残るか」を決めます。

勝つチェーンは、MEVを排除するものではありません。パブリックな順序付けがある市場でそれは不可能です。勝つのは、MEVを回収して“返す”チェーンです。オーダーフローのオークション、ユーザーへのMEVシェア、そして、取引の位置そのものを「奪われるもの」ではなく「自分の所有物にする」意図（インテント）ベースのルーティング。

ブロック空間は市場です。L1競争の次のフェーズは、その家賃（リント）を誰が保持できるのか——それが焦点です。

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