ドルがちょうど8週間ぶりの高値を付けました。注目点は、利上げ観測が、原油安による通常の下押し圧力を上回っていることです。

通常、原油が下がるとドルはやや軟化します。エネルギーと通貨市場は同じ方向に動きやすいからです。ですが今は、FRB（米連邦準備制度理事会）の価格付けが支配的な要因になっています。市場は「より長く高金利が続く」といった見通しの確率を組み替えており、原油が安いにもかかわらずドルを押し上げるだけの力があります。

これは「確信度」を示しています。通貨トレーダーが主要な入力の1つ（原油）を無視して、別の入力（利率）を優先するなら、それは本当の不確実性がどこにあるのかというサインです。人々はエネルギーではなく、FRBの政策を軸にポジションを組み替えています。

為替レートに注目してください。より強いドルは、新興国から米国の企業業績、さらには輸入・輸出の力学まで、あらゆるものに波及します。通貨換算画面の数字にとどまる話ではありません。