欧州中央銀行およびその他のEU中央銀行は、ブロックのステーブルコイン準備金ルールの変更を求めています。現在の要件では、大規模な償還の際に銀行が流動性リスクにさらされる可能性があると警告しています。

EUの暗号資産市場（MiCA）規則の下では、ステーブルコイン発行者は準備金の少なくとも30%を銀行預金として保有する必要があり、「重要な」ステーブルコインでは60%に引き上げられます。欧州中央銀行制度（ESCB）は、これらの要件を、準備資産がどれくらいの速さで現金に転換できるかに基づく最低流動性の閾値に置き換えて撤廃することを求めています。

ESCBは、営業日1日から5日以内に満期を迎える資産に紐づけた要件を提案しており、準備金の手段として、オーバーナイトのレポ取引（逆レポ）や短期の国債を特定しています。

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各中央銀行は、現行のルールがステーブルコイン発行者と商業銀行の間に直接的なつながりを生み出していると述べました。突然の解約（償還）急増は、発行者に対して大口の預金を迅速に引き揚げさせる可能性があり、これらの資金に依存する銀行に圧力がかかり得ます。

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ESCBはまた、2023年3月のシリコンバレー銀行の崩壊にも言及しており、同社が準備金のうち33億ドルが同銀行に保有されていたことを明らかにしたことで、CircleのUSDCに対してストレスが生じました。

この提案は、欧州の政策立案者がMiCAとその実施状況を精査する中で出てきたものであり、ステーブルコインが暗号市場と銀行システムの間で流動性ショックを伝播し得る方法に対する規制上の関心が高まっていることを示しています。

ステーブルコイン | 欧州におけるステーブルコイン導入を推進する金融機関および企業の財務チーム

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