ビットコインは直近でブレイク後、新たな上昇局面に入っています。本サイクルにおける強気相場入り前の（いわゆる）ベア相場の底は、今年6月末の57,000ドル前後にほぼ確定したとみられます。ブレイク後の強気トレンドラインから推測すると、この局面でのビットコインの短期目標価格は10万3,000ドルあたりですが、上昇途中では20%〜30%程度の調整が起こり得ます。現在の下値における重要なサポートは、かつてのレジスタンス（抵抗）だった83,000ドルです。さらに深い長期の防衛ラインは、71,000〜72,000ドルのゾーンにある強気のサポートライン、そして7万ドル付近の200日移動平均線です。

今回の市場は、明確にボラティリティ（変動幅）が縮小している特徴があります。その主因は、機関投資家の資金が規模化して流入していることです。ビットコインの現物ETFが上場承認され、複数の上場企業、さらには米連邦政府までそれを準備資産（レザーブ・アセット）に組み込む動きを始めており、主導権は徐々に機関側へ移っています。歴史的なサイクルと比べると、2013年および2017年のベア相場では高値からの下落幅はいずれも85%超でしたが、2021年の下落は78%でした。一方で今回の局面では、126,000ドルのピークから57,000ドルの安値までの下落幅は54.2%にまで縮小しています。資産の成熟により、何倍も跳ねるような爆騰の段階でのリターンは鈍化しているものの、極端な急落の破壊力も同様に弱まっています。

オンチェーン指標とエコシステムの実装（落とし込み）が、この局面の相場に継続的な下支えを提供しています。保有者全体の収益状況を測る365日MVRV移動平均はすでにプラスに再転しており、暗号資産の総時価総額も3兆ドルの上方に回復しています。Xは、多数の取引プラットフォームと連携してビットコインやテスラなどの資産のリアルタイム見積りを提供し、個人投資家が相場を見る際のハードルを下げています。さらに、トークン化された資産や国際的な決済ニーズにより、コンプライアンスを備えたステーブルコインが、従来のドル建て金融とオンチェーン取引をつなぐ中核のブリッジになりつつあります。

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