据财新报道，以 Hyperliquid 为代表的链上永续合约巨头在海外币圈悄然崛起已经有段时间，该平台由前华尔街高频交易工程师创立，无外部 VC 机构融资，依靠自研专用 L1 公链及全链上订单簿在 DEX 赛道脱颖而出。而在海外走红后，其真正引发国内市场与监管层广泛关注的导火索是上线涉及“中国资产”的热门永续合约，结合此前伊朗地缘冲突下引爆的原油合约等离岸衍生品，使该新兴平台在定价多元资产的同时对全球金融监管提出全新挑战；在美国 Clarity 法案推进受阻的背景下，此类离岸无许可衍生品协议的野蛮生长既是技术创新的突围，亦伴随着更复杂的跨境合规博弈。