バンク・オブ・アメリカが、とんでもない数字を投げ出しました。イラン情勢が春まで長引けば、ブレント原油は1バレルあたり150ドルに達する、という見方です。

これは、いま私たちがいる水準の約2倍です。予測というより、供給途絶が現実になった場合の「もしも」シナリオに近いものです。

背景として、ウクライナにロシアが侵攻した後の2022年には、一時的に130ドルに到達しました。それ以前となると、さかのぼる必要があるのは2008年です。

原油がそこまで熱くなると、あらゆる価格設定が再調整されます。インフレが再び勢いを取り戻す。FRB（米連邦準備制度理事会）の利下げ期待は消えます。エネルギー株は急騰する一方で、景気敏感株の中でも個人消費関連や航空会社は打撃を受ける。景気後退（リセッション）の確率が跳ね上がります。

現時点では、市場はこのような事態をまったく織り込んでいません。原油はレンジ相場です。しかし地政学リスクは、黙って座っているようで、ある時を境に急にそうでなくなることがあります。

原油を注意深く見てください。これは、マクロの変数の一つで、夜通しで戦略全体をひっくり返し得るタイプのものです。