【CJ マーケットメイキングノート 07/14】

集中流動性は手数料を相殺するためだけに使うものではなく、方向性を示すことにも使えます。私はそれを「ロングLP」と「ショートLP」に分けて考えることが多いのですが、これは契約でロング／ショートを開くのとは別の話です。

価格がやや高いと感じていて、上昇の途中で段階的に売りたい場合は、片側の売り出しレンジを現在値より上に置きます。価格が上がっていくと、プールは順次コインをステーブルコインUに換えつつ、Fee（手数料）も受け取ります。最後にもしレンジ全体を上抜けたら、ポジションの大部分はUになります。代償として、売り逃す（タイミングを外す）可能性があり、以降さらに上昇しても手元に残るコインがあまりありません。

下落局面で買いを受けたい場合は、片側の買い入れレンジを現在値より下に置きます。価格が下がると、Uが順次コインに換えられます。価格がレンジに入らなければ、資金はごくわずかなコストしか発生しない、あるいは取引が成立しないこともあります。レンジ全体を下抜けるとポジションは現物になりますが、このとき現物を保有する覚悟が必要です。

方向判断を間違えたら、Feeは誤りを正解に変えることはできず、単にクッションになるだけです。ポジションを開く前に最も実用的な問いは：価格がレンジ全体を抜けた後、最終的にUを手に入れたいのか、それともコインを手に入れたいのか？ この答えが、レンジをどちら側に置くかを決めます。

次回：どのコインがLPで買い受け（接貨）に適しているの？

#DeFi #LPマーケットメイキング