失業不安が、所得層を問わず急激に高まっています。

消費者は現在、「1年後の失業率がより高くなる」確率を44.4%と見ています—2020年4月以来で最も高い水準です。パンデミック以外では、本調査が2013年に始まって以来、最悪の見通しとなっています。

注目すべき点は、年収10万ドル超の高所得層が最も不安で、50.3%と過去最高水準に近いことです。中所得層（5万〜10万ドル）が43.5%、低所得層が38.0%で、いずれも高水準になっています。

これは単なるノイズではありません。職を失うことへの不安があると、人々は支出を手控えるようになります。それが消費者向け裁量（ディスクリ）株、住宅、信用（クレジット）、あらゆる領域に波及します。

この指標は、関税をめぐる不確実性の中で2025年4月に44.1%までピークをつけました。今は、明確なきっかけが一つもないのに、そこに戻ってきています。

失業への恐れは必ずしも景気後退を予測するわけではありませんが、行動は予測します。そして、その行動が市場を動かします。