ビットコインに約10億ドル規模のETF買いが入ってきました。市場がそれをまだ「確認」として扱うべきかどうかは、私は確信が持てません。

米国のスポット・ビットコインETFは9月21日に9億989.5万ドルを集めました。これは2025年10月以来の最大の単日資金流入です。BTCも8万6000ドルを上回り、いったん約8万7300ドルまで到達しました。

これは明らかに重要です。ただ、私がずっと引っかかっているのは次の点です。大きな1日で「需要が戻ってきた」ことは示せても、その需要が「持続的かどうか」はまだ分からない、ということです。

その直前の週は、ほぼ真逆の話でした。米国のスポット・ビットコインETFは9月18日までの週を、ネット流入は約620万ドルにとどめて終えました。これは記録上、最も弱い週次結果です。ところが突然、ほぼ10億ドルが1回の取引セッションで到着したのです。

待ってください—より良い見方は「機関投資家が戻ってきた」というより、「機関投資家の需要が目を覚ましたばかりで、今度はそれが起き続けるかを見る必要がある」ということではないでしょうか。

もう一つ、興味深いシグナルがあります。ストライヴは約1億7700万ドルでさらに1,355BTCを買い増しし、保有（トレジャリー）を26,355BTCに引き上げました。企業の積み増しは続いていますが、それが自動的に「より広い市場に安定した需要の下値が見つかった」ことを意味するわけではありません。

だから私は、見出しそのものよりも次の数回のETF取引セッションを注視しています。

これが本当の需要の変化なのか、それとも単に非常に強い反発の日なのか、まだ見極め中です。