面白い話なんです。僕は1年以上前からエージェント型AIにめちゃくちゃ強気で、そのことが自分が保有している株の主な理由のひとつなんです。特にメモリ、そしてとりわけNAND。

TrendForceがNANDの価格予測を引き上げました。

エンタープライズSSDは急上昇、コンシューマーは失速。

エンタープライズSSDの受注は、北米のクラウド需要を背景に、まだQ4に向けて伸び続けています。その2つの原動力として挙げられているのが、エージェント型AIとKVキャッシュのオフロードです。

エージェントは状態（state）を生成します。

エージェントが実行するあらゆるタスクは、検索（リトリーブ）結果、作業ファイル、中間ステップなどを残し、それらは“役に立つ速さ”で“使い続けられる安さ”でどこかに保存する必要があります。だからこそ、クラウド事業者はQLC SSDを拡大しているんです。QLC SSDは、推論に十分な速さのインターフェースで、1ドルあたりに詰め込めるビット数が最大の製品だからです。

KVキャッシュのオフロードはその反対側。

モデルはコンテキストを保持する必要があり、これまではそれがHBMとDRAMにありました。HBMとDRAMは、地球上で何かを置いておくには最も希少で最も高価な場所です。必要のない部品を、毎ミリ秒ごとにSSDへ押し出せば、実際に必要な仕事のために、あの高価な階層を空けられます。

TrendForceによると、業界はこれを行うための専用フレームワークを構築しているそうで、中国の推論アーキテクチャはすでにそれに傾いています。

面白いのは、同じレポートが“コンシューマー向けNANDは供給過剰だ”とも言っている点です。YMTCが増産し、2027年には2本立ての価格設定構造が出てくると。

エンタープライズ向けNANDは、スマホの中のものとは別物になっていきます。供給も別、買い手も別、そして価格も別です。

エージェントが必要としている市場の部分は、品薄な部分。そして供給過剰な部分は、その$SNDK が依存していない部分。

強気 $SNDK