小売業が今、$DOT や$NEAR のようなアルトコインを積極的に買い漁っているのに気づきましたか？しかも、東京で起きた出来事を完全に無視しています。

多くのトレーダーは地元のチャートパターンにばかり集中してしまい、グローバルな流動性が枯渇してレバレッジが一掃されるたびに毎回不意を突かれます。マクロショックが起きたとき、$USDTを持ちながら流動性の低いポジションに座っているのは、手遅れになるまで「ただの後付け」に感じられるだけです。

過去に大規模な円キャリートレードの巻き戻しが起き、市場全体で深刻なフラッシュ・リクイデーションを引き起こしたことを、誰もが覚えています。それでも、日本銀行が金利を数十年ぶりの高水準へ押し上げている中で、暗号資産は従来の為替フローから完全に切り離されている、というのが一般的な見方のようです。

この動きを孤立したノイズだとみなすのは危険な前提です。円で借りるコストが構造的に高くなると、まず高ベータ（値動きが大きい）資産からグローバルな資本配分が縮小します。その波及はスポット市場に浸透するまで時間がかかりますが、流動性への圧力は確実に現実のものです。

ここでレバレッジをデリスクしていますか？それとも暗号資産にとってはまた「単なる非イベント」だと見ていますか？

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