$CRDO は目標株価を引き下げられたものの、基盤となるAI接続（コネクティビティ）に関する論旨は依然として維持されています。

ミズホのVijay Rakesh氏はCredoに対して「Outperform（上回る見込み）」を維持した一方、目標株価を$290から$245へ引き下げました。その理由として、Credoのファンダメンタルズの悪化ではなく、競合の株価倍率が低いことを挙げています。

成長パイプラインは依然として魅力的です。AmazonのTrainium 3の立ち上げにより、世代間でケーブルの出荷量を約50%上回る水準を押し上げる可能性があり、またSpaceXは、2026年の約2GWから、2027年末までに7〜10GWへ大幅な設備増強を目標にしています。

さらに、Microsoft、Meta、Oracleの追加需要も見込めます。NvidiaのBlackwellプラットフォームによって、AECの出荷（ボリューム）が2027年まで高水準を維持する可能性もあります。Rakesh氏は、1.6Tの接続、光学DSP、シリコンフォトニクス、Groq、そしてGoogleの機会からも上振れがあると見ています。

興味深いのは、$CRDO が決算後に約20%下落したことです。大幅な業績上振れがあったにもかかわらず、投資家はマージン圧力や、光学売上の目標に対する引き上げがない点に注目しました。

接続速度が200Gおよび1.6Tへ向かう中で、その需要が売上と利益率にどれだけ転換されるのでしょうか。

$245は$290ではありませんが、ミズホの見立てでは、下押し（バリュエーション調整）が、Credoが次のAI接続需要の波で実行できれば、もう一つの好機を生み得るとのことです。