$CRWV はAIトレードとともに急騰しているが、下にある仕組みはもう少し注意深く見ておく価値がある。

CoreWeaveは、より広範なAIラリーに連れて上昇し、AMDは+11%、Intelは+12%、ArmとDigitalOceanは+15%超。さらに、同じネオクラウド銘柄では$NBIS が+5.5%、$IREN が+4%といった値動きも見られた。

ただ、主要な個別企業向けの明確な材料はなかった。この動きは、リスクオンのセンチメント、原油価格の下落、そして今後の米中協議をめぐる見通しの思惑と結びついているようだ。投資家は引き続き、AIインフラ需要にはまだ上げ余地があると賭けている。

そしてファンダメンタルズの進捗もまだ速い。CoreWeaveの第2四半期売上高は前年比112%増の26億ドルに急増し、調整後EBITDAは約60%増の15億ドルへ。受注残高は1040億ドルに到達した。アナリストは、売上高が昨年の51.3億ドルから今年は129億ドルへ伸び、来年は263億ドルに達する可能性があるとしている。

しかし落とし穴がある。債務は約300億ドルに迫っており、一方でGPU、サーバー、その他のインフラは依然として高価だ。

だからこそCRWVは興味深い。片側には、爆発的な売上成長と1040億ドルの受注残高。もう片側には、巨額の資本需要とレバレッジの高さがある。

AI需要の物語は強い。