米連邦準備制度理事会（FRB）議長のパウエル（Jerome Powell）は最新の発言で、需給の両面からもたらされるインフレ圧力への対応のため、政策金利はさらに引き上げが必要になる可能性があると明確に表明しました。とりわけ、利上げのペースについては「いち早く、かつ段階的に」対応するほうがよく、状況が手に負えなくなってから「遅れて、かつ強引に」立て直すよりもはるかに良いと強調しています。

この発言が注目されるのは、市場がこれまで、利上げサイクルがすでに終盤に近いのかどうかを巡ってずっと思惑を抱いていたためです。今回、老パウが直接“熱”を冷ましに来たことで、FRBのインフレが再び繰り返されることへの警戒心はいまだに最大限に高いことがうかがえます。インフレが完全に根付くのを待つよりも、たとえ高金利の状態がしばらく続くとしても、当局は事前に手を打つことを明らかに優先しているのです。

マクロの見取り図を見ると、このようなややタカ派寄りのトーンが、米ドル指数や米国債利回りに素早く下支えを与えました。一方、ゴールドや米株のように流動性に敏感な資産は、一定のバリュエーション圧力に直面しています。借入コストの見通しが上向くということは、短期的に世界の資金繰りが大規模に緩和される可能性は低く、全体の資産価格は依然として引き締め合いの緊張感ある局面にあります。

私たちの仮想通貨（暗号資産）市場にとっても、$BTC および暗号資産全体は当面、限られた資金の中での綱引きのなかから方向性を見いだし続ける必要があります。大規模な資金の大洪水（大幅な流入）が前提としてない以上、買い方と売り方はおそらく何度もせめぎ合いを繰り返し、短期の値動きは避けられず大きくなりやすいでしょう。現時点では盲目的に弱気を見込むのも、過度に楽観するのも得策ではありません。今後の経済指標の変化をしっかり見守ることが、最も堅実な戦略です。

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