$BTC 戦略とストライヴはいずれも再びビットコインを買い戻している——しかし、私が注目しているのはその下にある資金調達の部分だ。

ストラテジーは9月14日〜20日の間に950 BTCを7,570万ドルで購入し、保有量を846,000 BTCに引き上げた。同時に、STRCの優先株式をさらに1億7400万ドル分買い戻している。

一方、ストライヴは同じ期間にさらに多くのBTCを買っている。1,355 BTCを約1億770万ドルで取得し、トレジャリーを26,355 BTCに増やした。

一見すると、同じ取引に見える。

しかし違う。

ストラテジーは既存の現金基盤を使ってBTCを買いながら、優先証券にも資本を振り向けている。ストライヴの最新の積み増しは、優先株の構造が拡大しているのと並行して進んでおり、SATA株の発行済み数は1,118万以上にまで増えている。

この違いは重要だ。

BTCの見出しが注目を集めるが、本当の問題は、各社がBTCへのエクスポージャーを高めるために何を手放しているのかだ。より多くのビットコインはトレジャリーの物語を強化しうるが、その資金調達メカニズムが、どのようにそのエクスポージャーが株主に流れるかを決める。

待って——「誰がより多くBTCを買ったか？」という見方は間違っているのかもしれない。

私はむしろ、資本構造がより大きな論点にならずに、誰が積み増しを継続できるのかに関心がある。

その点を次に見ていくつもりだ。#Write2Earn