ベトナムは2026年に最初の暗号資産サービスプロバイダー（登録）ライセンスを発行する予定だが、これはタイトルが示すよりはるかにハードルが高い話だ。
枠組みは、2025年9月9日に署名された第05/2025/NQ-CP号の政府決議に基づく。5年の試行を行い、2030年頃まで続く見込みで、財務省が主導し、国家証券委員会の下にあるデジタル資産取引市場管理委員会が関わる。国家銀行と公安省が協力し、ライセンスの総数は上限5件に封じ込められる。
実際の景色を決めるのは、参入条件だ。最低登録資本金は10万b億ベトナムドン（約3.83億米ドル）で、ベトナムドンで全額払い込みが必要。資本の少なくとも65%は機関投資家株主から拠出され、そのうち35%以上は少なくとも2社の「適格機関」からの出資でなければならない。定義上の適格機関は、商業銀行、証券会社、ファンド運用会社、保険会社、またはテック企業。外国資本の持株上限は49%。決済はすべてベトナムドンで行うこと。トークン化資産は、現実世界の資産に裏付けられている必要があり、ベトナムの実体が発行すること。証券や法定通貨（フィアット）は明確に除外されている。
現時点で初回の審査を通過したのは5社：VIX Crypto、LPEX（SCEX）、CAEX、TCEX、Vietnam Digital Assets JSC。背後には3つの銀行系、1つの証券系、1つの大規模グループがある。なお、一次審査に通ったからといってライセンスが交付されるわけではなく、当局は発行のタイムテーブルを公表していない。
私の見解：この設計は実際には市場を銀行・証券会社の体系に委ね、暗号ネイティブのチームは自己資金ではほぼ入ってこられないようにしている。これは「オープン」ではなく「ライセンス化して取り込む」だ。一般ユーザーにとっての本当のタイムテーブルは別物——第284/2026/ND-CP号の政令では、最初のライセンスが発行されてから6か月後に、無許可チャネルでの取引を処罰し始めると定めている。ライセンスが出ていなければ、その移行期間も始まらない。ベトナムには約1700万人の暗号保有者がおり、世界の採用率でも上位7カ国に入る。この6か月は“窓”となる。
#ベトナム、2026年に最初の暗号ライセンスを発行予定
こうした「高い参入障壁＋銀行系」ルートについて、東南アジアの他国が追随して模倣すると思う？
枠組みは、2025年9月9日に署名された第05/2025/NQ-CP号の政府決議に基づく。5年の試行を行い、2030年頃まで続く見込みで、財務省が主導し、国家証券委員会の下にあるデジタル資産取引市場管理委員会が関わる。国家銀行と公安省が協力し、ライセンスの総数は上限5件に封じ込められる。
実際の景色を決めるのは、参入条件だ。最低登録資本金は10万b億ベトナムドン（約3.83億米ドル）で、ベトナムドンで全額払い込みが必要。資本の少なくとも65%は機関投資家株主から拠出され、そのうち35%以上は少なくとも2社の「適格機関」からの出資でなければならない。定義上の適格機関は、商業銀行、証券会社、ファンド運用会社、保険会社、またはテック企業。外国資本の持株上限は49%。決済はすべてベトナムドンで行うこと。トークン化資産は、現実世界の資産に裏付けられている必要があり、ベトナムの実体が発行すること。証券や法定通貨（フィアット）は明確に除外されている。
現時点で初回の審査を通過したのは5社：VIX Crypto、LPEX（SCEX）、CAEX、TCEX、Vietnam Digital Assets JSC。背後には3つの銀行系、1つの証券系、1つの大規模グループがある。なお、一次審査に通ったからといってライセンスが交付されるわけではなく、当局は発行のタイムテーブルを公表していない。
私の見解：この設計は実際には市場を銀行・証券会社の体系に委ね、暗号ネイティブのチームは自己資金ではほぼ入ってこられないようにしている。これは「オープン」ではなく「ライセンス化して取り込む」だ。一般ユーザーにとっての本当のタイムテーブルは別物——第284/2026/ND-CP号の政令では、最初のライセンスが発行されてから6か月後に、無許可チャネルでの取引を処罰し始めると定めている。ライセンスが出ていなければ、その移行期間も始まらない。ベトナムには約1700万人の暗号保有者がおり、世界の採用率でも上位7カ国に入る。この6か月は“窓”となる。
#ベトナム、2026年に最初の暗号ライセンスを発行予定
こうした「高い参入障壁＋銀行系」ルートについて、東南アジアの他国が追随して模倣すると思う？