Robinhoodの暗号資産チェーンは、稼働開始の初期の活動を支える助けになった無料ガスのプロモーションが9月29日に期限切れになる直前に、取引可能なトークン化株式として1億4600万ドルを集めていた。重要な問いは、ウォレット利用者が、7月1日のチェーン立ち上げ後にRobinhoodがカバーしてきた取引手数料を自分で支払い始めたとき、活動がどう変化するかだ。

取引が無料のときに強く見える活動は、ユーザーがネットワークコストを直接負担しなければならない状況では弱まる可能性がある。Robinhood Chainは、補助金なしでこのテストにはまだ直面していない。

まもなくROBINHOOD CHAINがテストに直面する

最初のガス返金（リベート）期間は、今月末に終了する。

つまり、このチェーン上のミームコインは、まったく別の環境に直面することになる。

無料のガスが消えた後も、活動は強さを保てるのか？

9月は面白くなりそうだ。

— CoFounder TA (@CoFounderta) 2026年9月20日

アナリストは、無料の恩恵が終われば一部のネットワーク活動は蒸発する可能性が高いと言っている。また、補助金そのものの効果ではなく、数カ月以内の回復を定着（リテンション）の強気な兆候として挙げている。

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トークン化された仮想通貨株の急騰は本物だ。だが、まだ持続可能だと証明されたわけではない — Robinhoodにて

Robinhood Chainの初期の数字は、確立されたネットワークに対して素早く進んだ。RobinhoodとBNB Chainは、9月上旬の分散型取引所におけるトークン化株式取引のうち約88.2%を扱い、6月の2.3%から増加した。この変化は1四半期の間に起きた。

BNB Chainは、トークン化株式の絶対残高が依然としてはるかに大きい。約10億ドルで、Robinhoodの1億4600万ドルに比べて大きい。9月18日に終わる30日間で、BNB Chainは株式以外を含むトークン化資産の資金流出が1億8100万ドル発生した。一方、Robinhoodは1億5600万ドルの流入を見た。

しかし、最近の資金流入が続くなら、Robinhoodは2四半期ほどでトークン化株式においてBNB Chainを上回る可能性がある。同じレポートでは、Coinbaseのレイヤー2ネットワークであるBaseがトークン化株式として750万ドルを保有していたとも指摘されている。

Robinhoodは2026年第2四半期に2,840万人の資金提供を受けた顧客を報告し、新商品のための大きな既存顧客基盤を提供した。とはいえ、大きな顧客基盤と、継続的なオンチェーン利用は別の指標であり、ガス補助金の終了は、初期の活動が続くかどうかをより明確に示すことになる。

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同社の2026年第2四半期決算によると、Robinhoodの暗号資産収益は前年同期比38%減の1億ドルだった。一方、総純収益は13.1億ドル。したがって、暗号資産は四半期収益の約7.6%を占めた。

同じ四半期におけるイベント契約の収益は1億5600万ドルだった。Robinhood Chainは四半期終了後にローンチされたため、これらの四半期結果にはその活動は反映されていない。

最新：Robinhood Chainの手数料が97%急落　1.5BILLIONドルのデイリーボリュームが流れ続ける中で

オンチェーンの日次手数料は、9月上旬の約800万ドルから、9月16日にはわずか23万ドルまで急落し、97%の下落となった。

手数料の急落にもかかわらず、約15億ドルがまだ… pic.twitter.com/XyGfDk28J1

— Coin Bureau (@coinbureau) 2026年9月19日

このチェーンはArbitrum技術で構築されたイーサリアムのレイヤー2ネットワークで、トランザクションはイーサリアム上で決済される。手数料はイーサリアムのコインで支払われる。Robinhoodの株は、会社がその活動から収益を回収できるため、投資家がネットワークの活動に触れる手段になっている。ただし、その可能性はまだ、報告された収益の項目としては示されていない。

強気の見立ては、Robinhoodが顧客基盤と初期のトークン化資産の成長を、持続可能なオンチェーン手数料収益へ転換できるかにかかっている。これは、報告された結果というより評価の域を出ない。確実なのは、暗号資産収益が第2四半期に前年同期比で減少し、かつRobinhood Chainのローンチ後にトークン化株式の残高が増えたという点だ。

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9月29日以降、Robinhoodで注目すべきことは？

補助金の期限が切れた直後の期間は、重要なシグナルになるはずだ。ウォレット活動の急激な低下は、トークン化された資産に対する継続的な需要というより、主に無料取引によって支えられていた活動であることと整合する。

数カ月以内の安定化、または回復は強気シナリオだ。資産残高だけでは定着の疑問に答えられない可能性がある。チェーン上で1億4600万ドルの残高があることは、ユーザーが自分で手数料を払い始めた後も取引を続けるかどうかを示していない。補助金終了後も資金流入や取引活動が続くかどうかが、初期の成長が持続し得るかを測るより有用な指標になるだろう。

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Robinhood Crypto Chainの1億4600万ドルのトークン化株式ベットに最初の手数料テストが迫る — この記事はCryptonewsに最初に掲載されました。