米連邦準備制度（Fed）の議長ジェローム・パウエルは、インフレを目標である2%まで引き下げる道筋について、慎重な見通しを示した。供給サイドのショックがこれまで以上の頻度で、より長く発生しており、Fedはそれを単に無視することはできないと強調した。状況を管理するため、この機関は景気に痛みを伴う圧力を生み得る措置を維持せざるを得ないという。

このメッセージは、市場がかつて期待していた「完璧なソフトランディング」に対する思惑に冷水を浴びせるものだ。雇用を守ることとインフレを抑え込むことの間に厳しいトレードオフがあるとFedのトップが認めたことで、世界のサプライチェーンの混乱要因がまだ完全には収束していないため、金利は想定より長く高い水準にとどまる可能性が高いと示唆される。

従来の金融市場にとって、この強硬な見解は米ドルの強さを後押しし、米国債利回りを高水準に維持する要因となっている。資本コストの上昇圧力が続き、株式市場の不透明感を強めており、主要な投資ファンドのリスク選好を短期的に低下させている。

暗号資産市場、特に$BTC は、流動性が引き締まった状態が長く続く局面に直面するだろう。安い資金の流入がすぐに戻らない場合、投機性の高い資産は、蓄積的な値動き（揉み合い）の中で揺さぶりが入ってもおかしくなく、投資家は、力強いブレイクへの期待を持つ前に、次のマクロデータを落ち着いて見守ることを余儀なくされる。

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