想像してみてください：マイケル・セイラーがソーシャルメディアに別の暗号的なチャートを投下すると、数分以内に、レバレッジをかけた板（オーダーブック）が市場全体で一斉に点灯します。

多くの個人トレーダーはすぐに発表の先回りしようと殺到し、短期のボラティリティで刻み込まれたり、機関投資家の財務バランスシート拡大を直ちにスポット市場が跳ねることと勘違いして天井で買ってしまいます。

MicroStrategyが2020年後半に$BTC をめぐって積極的に買い増しを始めた当初、批評家はそれを危険なバランスシート賭けで、最初の大きな下落局面で崩壊すると切り捨てました。ところが、複数の市場サイクルを経た今、彼らの手口は転換社債や株式の希薄化を、レガシー・ファイナンスがいま実際に模倣しているような機関投資家向けの蓄積マシンへと変えています。これを、直近の強気相場で$SOL や、あるいは推測的なアルトコインを抱えた分散バスケットを保とうとした企業と比べてみてください。弱気相場で流動性が枯渇すると、保有分を静かに手放しました。

セイラーのやり方がうまく機能するのは、ビットコインを“撤退するための取引”としてではなく、“無期限で借り入れのための究極の担保資産”として扱っているからです。短期の投機家がニュースを$USDTに対する短期の数％の利益に換えようとする一方で、機関投資家の財務戦略は、深い下落局面を耐え抜くことを想定した複数年の債務償還期間で組まれています。

他の上場企業も、ついにこの手口を踏襲すると思いますか？それとも、この戦略はMicroStrategyのリスク嗜好と切り離せない、独自のものなのでしょうか？

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