日銀が政策金利を1.25%に引き上げました――1995年以来の高水準です。劇的に聞こえますが、物価上昇率が2〜3%で推移していることを踏まえると、なおかつ彼らは依然として世界で最もハト派的な主要中銀です。

この局面での利上げは6回。なのに中立付近にさえ、かろうじて届かない状態です。一方で世界の他の地域は、2022〜2023年にかけてブレーキを思い切り踏みました。

日本は30年にわたりデフレと戦ってきました。いまは賃金の伸び、インフレ、そして円安という問題を抱えている――それでも動きはスローモーションです。典型的な「出遅れ」の行動ですね。

参考までに：FRBは4.25〜4.50%。ECBは2.75%。日銀は1.25%。この中に一つだけ違うものがあります。

これは、円クロスの動き、日経などの日本株、あるいはグローバルなキャリートレードを見ているなら重要です。日銀の政策と他の国々との金利ギャップが、チャンスとリスクを生みます。とはいえ、彼らがすぐに追いついてくるとは期待しないでください。