#比特币突破8万美元大关
⚖️ 监管动态进群跟进
ビットコインが8万ドルの上を再び回復した一方で、米国の老舗取引所の株価はすでに80%下落し、時価総額は最高約40億ドルから7.5億ドルまで縮小しています。
この取引所は、資産が数十億ドルにのぼる双子の兄弟によって設立された、米国の免許を持つ取引所です。中核事業が目に見えて縮小しています。第2四半期の取引所収入は前年同期比で38%減となり、残るのは1250万ドルのみ。現物取引の出来高は66%直接削減され、38億ドルまで落ち込みました。さらに、プラットフォーム上のユーザー資産も182億ドルから84億ドルへと減少し、ほぼ半減です。
事業は引き潮の局面にあるのに、市場の注目は取引量ではありません。実際に狙われているのは、同社が保有するライセンス、カストディ（資産保管）資格、そしてコンプライアンスへの入口です。ARK Investのデジタル・アセット調査ディレクターであるLorenzo Valenteは先月すでに、公に「オフショアの無期限先物プラットフォームを候補として買い取るべき」と呼びかけました。米国のコンプライアンスに乗るための“足がかり”にするという狙いです。今年4月にはCoinDeskが報じており、同社の欧州および英国事業の停止を行う方向で買収を検討している買い手がいて、その目的は全体買収ではなくライセンスだとされています。
これが、株価がここまで下がっているのに、買収の思惑がむしろより熱くなっている理由でもあります。暗号資産（クリプト）業界のM&Aロジックが書き換わっています。これまでプラットフォームを買うのは、取引量やユーザーを買うためでしたが、今買うのは規制インフラ、カストディ能力、市場参入のための手段です。マーケットメーカーのKeyrockが7月にBlockFillsの取引資産を買収したことや、トークン化企業のOndoが最高5億ドル規模の買収を協議していることも、同じロジックです。
さらに重要なのは、双子の創業者が投票権の94.5%を握っている点です。売るか、どう売るかは、基本的にこの2人のうなずき次第。交渉は手早く済むこともあれば、たった一言でストップすることもあり得ます。
私の見方：取引所のライセンスのほうが、その業務より価値が高いのであれば、この業界は「成長競争」から「コンプライアンス競争」の段階へ移行したことを意味します。ビットコインが上がっているのは、規制（コンプライアンス）という物語の中で最も“硬い”資産だからです。一方で、これらの老舗取引所のライセンスは、新たなM&Aのラウンドで最も希少なカードになりつつあります。ライセンスは希少品で、事業は消耗品――今回のふるい分けでは、取引量が最大のところが残るとは限らず、コンプライアンス基盤が最も厚いところが最後に残る、ということです。
コメント欄で話しましょう：今後のクリプト圏のM&Aの波は「ライセンスが王」なのか、それとも「事業が王」なのか、あなたはどちらだと思いますか？
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ビットコインが8万ドルの上を再び回復した一方で、米国の老舗取引所の株価はすでに80%下落し、時価総額は最高約40億ドルから7.5億ドルまで縮小しています。
この取引所は、資産が数十億ドルにのぼる双子の兄弟によって設立された、米国の免許を持つ取引所です。中核事業が目に見えて縮小しています。第2四半期の取引所収入は前年同期比で38%減となり、残るのは1250万ドルのみ。現物取引の出来高は66%直接削減され、38億ドルまで落ち込みました。さらに、プラットフォーム上のユーザー資産も182億ドルから84億ドルへと減少し、ほぼ半減です。
事業は引き潮の局面にあるのに、市場の注目は取引量ではありません。実際に狙われているのは、同社が保有するライセンス、カストディ（資産保管）資格、そしてコンプライアンスへの入口です。ARK Investのデジタル・アセット調査ディレクターであるLorenzo Valenteは先月すでに、公に「オフショアの無期限先物プラットフォームを候補として買い取るべき」と呼びかけました。米国のコンプライアンスに乗るための“足がかり”にするという狙いです。今年4月にはCoinDeskが報じており、同社の欧州および英国事業の停止を行う方向で買収を検討している買い手がいて、その目的は全体買収ではなくライセンスだとされています。
これが、株価がここまで下がっているのに、買収の思惑がむしろより熱くなっている理由でもあります。暗号資産（クリプト）業界のM&Aロジックが書き換わっています。これまでプラットフォームを買うのは、取引量やユーザーを買うためでしたが、今買うのは規制インフラ、カストディ能力、市場参入のための手段です。マーケットメーカーのKeyrockが7月にBlockFillsの取引資産を買収したことや、トークン化企業のOndoが最高5億ドル規模の買収を協議していることも、同じロジックです。
さらに重要なのは、双子の創業者が投票権の94.5%を握っている点です。売るか、どう売るかは、基本的にこの2人のうなずき次第。交渉は手早く済むこともあれば、たった一言でストップすることもあり得ます。
私の見方：取引所のライセンスのほうが、その業務より価値が高いのであれば、この業界は「成長競争」から「コンプライアンス競争」の段階へ移行したことを意味します。ビットコインが上がっているのは、規制（コンプライアンス）という物語の中で最も“硬い”資産だからです。一方で、これらの老舗取引所のライセンスは、新たなM&Aのラウンドで最も希少なカードになりつつあります。ライセンスは希少品で、事業は消耗品――今回のふるい分けでは、取引量が最大のところが残るとは限らず、コンプライアンス基盤が最も厚いところが最後に残る、ということです。
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