$ZEC ZECは、プライバシーの物語がフェドの見出し以上に注目されるべき理由を示した。

Zcashは9月の米連邦準備制度の利上げ後、約23%上昇して1,369ドルに向かい、BTCやSOLを大きく上回った。だが、私はこの値動きは金利決定“だけ”で説明できるとは思わない。

より興味深いのは、その下で起きたことだ。

NU7のガバナンス投票には、約240万ZECが参加した。約99.9%が、ブロックタイムを75秒から25秒に短縮することを支持し、また98.9%がZcashのビットコイン型の半減期スケジュールを維持することを支持した。これは、既存の通貨制度を捨てることなく、決済をより速くしたい参加保有者のかなり直接的なシグナルだ。

そして市場構造。

グレースケールのZcash ETFであるZCSHは、3対1のフォワード・スプリットを発表した。これはそれ自体では価値を生み出さない（投資総額は変わらない）が、基礎となる資産とETFがどれほど大きく動いているかを示している。

私の見立てでは、このラリーはプライバシー需要、プロトコルの変更、供給見通し、そして機関投資家のアクセスの組み合わせになりつつある。単に「米連邦準備制度後のポンプ」と呼ぶより、ずっと面白い。

リスクも明らかだ。これほど爆発的に動いた後は、ポジショニングが非常に早く混み合う可能性がある。

ZECはプライバシー基盤を再評価しているのか、それとも市場が先走っているのか？