Zcash は再び、なぜ暗号市場をチャートだけで測るべきではないのかを思い出させています。

$ZEC 19 9月にかけて、ほぼ $1 590 まで上昇しました。さらに、その spot ETF である Grayscale の ZCSH は、9月18日までの1週間で $98.2百万を集めており、14の追跡対象となっている暗号プロダクトの中で最大の資金流入となりました。

8月25日のローンチ以降、ZCSH の累計流入額はすでに約 $271百万に達し、ファンドの運用資産は $914百万超です。

しかし、もっと興味深い点があります。

大口の保有者が、約 202 тыс. $ZEC をコントロールしています。同時に、その人物は Hyperliquid 上で約 38 тыс. ZEC のショートも保有しています。つまり、大きな現物の保有パッケージは、デリバティブのポジションによって部分的にヘッジされているということです。

私はここで、すべてを「ETF が買う――ZEC が上がる」という式に還元したくありません。ETF は明らかに新しい需要のチャネルを生みましたが、市場の動きはボタンひとつで決まるわけではありません。

私が注目しているのは別のことです。機関投資家の需要が、非常に集中した供給と出会うと、価格はその資産の経済そのものの変化よりもはるかに速く動くことがあり得ます。

Zcash ではまさに、そのような実験が起きています。私は魔法やおまじないなしで、それを追いかけていきます。もしこうした値動きを「さらに10倍」みたいな叫びではなく、メカニズムで分解したいなら、@MoonMan567 に登録してください。