米国債への対外需要が揺らいでいる。

7月は海外の米国債保有がさらに500億ドル減少し、保有残高は9.25兆ドルまで低下した（10月以来の低水準）。5カ月で4回の減少となり、合計2390億ドルが消えた。

日本は130億ドルを削減した（現在1.11兆ドル、1月以来の低水準）。
中国は150億ドルを減らした（現在6180億ドル、2008年以来の低水準）。

最大の2人の債権国が静かに後退しているなら、それは金利や通貨だけの話ではない。信頼と代替手段の問題だ。

米国債市場は常に、海外需要が無限であることを前提としてきた。その前提が、いま現実に試されている。