半導体は、4か月連続で公式に最も混雑した取引となりました。

BofAの最新調査によると、世界のファンドマネジャーの53%がそれを「最も混雑したポジション」だと今では呼んでいます。これは圧倒的なコンセンサスです。

興味深いのは、同じマネジャーの33%が、企業が半導体に過剰投資していると考えている点です（過去最高の水準）。みんな買い（ロング）に付いている一方で、その3分の1は設備投資の拡大が過剰だと思っているのです。

一方で、「ショート・トレジャリーズ（短期国債の空売り）」は2位に浮上し、18%に。では「マグニフィセント7」はどうなったかというと、2024年半ばまで23か月連続で最上位の“最も混雑した取引”を維持していた後、わずか7%まで低下しています。

全員が同じ側のボートに乗っているとき、物事は面白くなります。混雑した取引はすぐに解消されるとは限りませんが、静かに終わることもめったにありません。