米国株式に外国資本が流入し続け、ちょうど過去最高を更新—過去1年間の純買い付け額は9,420億ドルです。

これは「大きい」だけではありません。「歴史的」です。

何がけん引しているのか？ ドル高、利益の底堅さ、AIインフラの構築、そして米国市場が依然として世界で最も深い流動性と、最良のリスク調整後リターンを提供していることです。

このように海外の機関投資家が一気に参入するのは、通常、米国の成長と安定に対する相対的な信頼があるサインです。たとえ金利の不透明感や地政学的なノイズがあってもです。

しかしそれは同時に、同じ銘柄を求めてより多くの資金が殺到することも意味します。バリュエーションは引き延ばされます。群集（クローディング）がリスクになります。

この資金がどのセクターに流れるのかを見てください。テクノロジーやメガキャップが、主な恩恵を受けてきました。もしセンチメントが変わったり、ドルが弱含んだりすれば、この資金は急速に反転する可能性があります。

現時点でのメッセージは明確です。世界は依然として米国株へのエクスポージャーを求めています。