#比特币突破8万美元大关
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日本上市公司账上躺着43000枚比特币，全球第三大囤币大户，却被资管巨头VanEck点名，高管期权池是同行10倍。
周五，全球资管巨头VanEck发了一份报告，把全球十大比特币金库公司的薪酬结构挨个打分，只有一家拿到最差档——就是日本上市公司Metaplanet。这家公司账上躺着43000枚比特币，是全球第三大上市公司比特币持有者，仅次于全球第一的Strategy（微策略）。
问题出在期权池。VanEck算了一笔账：Metaplanet的股权激励池占到完全稀释股本的14.7%，高管敞口8.2%；而另外9家同行的平均值只有0.8%。也就是说，高管期权池是同行均值的10倍还多，整体股权池是同行近4倍。作为对比，全球最大比特币持有者Strategy，股权池只有2%、高管敞口0.5%，被评为"良好"。
这池子是怎么膨胀起来的？原来Metaplanet早前的薪酬机制里，公司每发一次新股买比特币，期权池就会自动扩容。就这么一路从4600万股滚到3.195亿股，凭空多出约2.73亿股潜在稀释。股东坐不住了，Metaplanet 8月才关掉自动扩容，9月把池子砍了41%，降到1.882亿股。但VanEck说，这还差得远——除非把多出来的2.73亿股收回、换成股东投票批准的方案，否则还是稀释股东。
我的看法：比特币涨到8万美元，机构囤币的故事越来越香，但买囤币公司的股票，你赚的是比特币敞口，高管赚的可能是你的股本。这波上涨的红利，别被一纸期权池悄悄稀释了。
评论区聊聊：囤币公司的股票，你会先看它持仓多少比特币，还是先翻它的期权池？
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问题出在期权池。VanEck算了一笔账：Metaplanet的股权激励池占到完全稀释股本的14.7%，高管敞口8.2%；而另外9家同行的平均值只有0.8%。也就是说，高管期权池是同行均值的10倍还多，整体股权池是同行近4倍。作为对比，全球最大比特币持有者Strategy，股权池只有2%、高管敞口0.5%，被评为"良好"。
这池子是怎么膨胀起来的？原来Metaplanet早前的薪酬机制里，公司每发一次新股买比特币，期权池就会自动扩容。就这么一路从4600万股滚到3.195亿股，凭空多出约2.73亿股潜在稀释。股东坐不住了，Metaplanet 8月才关掉自动扩容，9月把池子砍了41%，降到1.882亿股。但VanEck说，这还差得远——除非把多出来的2.73亿股收回、换成股东投票批准的方案，否则还是稀释股东。
我的看法：比特币涨到8万美元，机构囤币的故事越来越香，但买囤币公司的股票，你赚的是比特币敞口，高管赚的可能是你的股本。这波上涨的红利，别被一纸期权池悄悄稀释了。
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