📊 180億ドルのAIデータセンタープロジェクト債が、金曜に圧迫ゾーンへ落ちた。
FTによると、Oracleが新たに賃借するニューメキシコ州のデータセンターに紐づく約180億ドルのローンについて、引受シンジケートが非公式に89〜91セントで提示したという。「健全」な債務は一般に額面付近で推移する。
これはProject Jupiterだ。ドーニャ・アナ郡の1400エーカーで、OracleとOpenAIの3000億ドル規模の計算能力（算力）契約の中心プロジェクト。昨年末、約20行が団を組んで貸し付け、価格はSOFR＋250ベーシスポイント、満期は4年だった。本来は今年11月に稼働開始予定だったが、市場インテリジェンス会社SynMaxによれば少なくとも7カ月は遅れる見通し。
売れない。理由はそれほど難しくない。Oracle自身の信用力が下向きで、S&Pが7月に格下げした後、投機的（ジャンク）級まであと1段階しかない。さらに、株価はOpenAI契約が公表された時点から50%下落した。プロジェクト側も打撃を受けている。2.2ギガワットのガス発電設備が接続する予定の天然ガス・パイプラインが、州の土地事務局により差し止められた。加えて、環境関連の許認可は8月に、2つの環境団体による訴訟で停止された。銀行は、この債券を当初計画より多めに自社の帳簿に抱えざるを得ない。
地方政治が直撃した格好だ。アルバカーキ・デイリー紙の世論調査では、大型データセンターの建設に反対する住民が65%、賛成は20%。州の民主党候補であるデブ・ハランド知事が「当選すれば、新たなデータセンター建設をすべて停止する」と発言した。
これをもっと大きく見ると、話はこうだ。2022年に暗号資産業界が、借入でマイニング機器やコインを買うという“テンプレ”があった。その構図が、今はAIインフラに移っている。債権者は、オンチェーンの融資契約から、銀行やBlue Owlのような機関へと置き換え、単体の案件規模は数億ドルから180億ドルへ。さらに、Stargateの枠組み全体では5000億ドルまでを掲げる。
信用市場の価格設定は、株式市場より先に動くことが多い。
暗号資産側は別の“感情”が支配している。私がこの文章を書いている時点では、BTCの6つの提示（参照）価格が81,271〜81,309に収まり、24時間で+4.2%。AI関連のコインが先導し、TAOの2本のソースはそれぞれ+9.4%と+9.7%、RENDERは+5.6%、NEARは+5.1%、FETは-0.3%だった。
一方ではAIアプリに値付けがなされ、もう一方ではAIインフラ向けの債が値引きされている。
89〜91セントを“破綻のサイン”だとは私は見ない。その意味は、債券を買う側がより高いリスク補償を求めている、ということだ。プロジェクト債が最初に裂けるのは当然で、キャッシュフローが、まだ建設途中で、許認可も全て取れていないデータセンターに依存しているからだ。
注目すべきは2点。Project Jupiterの環境（空気）許認可と、そのパイプラインが実現するかどうか。Oracleの格付け評価が次回で、さらにもう1段階下がるかどうか。
$BTC
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 #データセンタ—債務
FTによると、Oracleが新たに賃借するニューメキシコ州のデータセンターに紐づく約180億ドルのローンについて、引受シンジケートが非公式に89〜91セントで提示したという。「健全」な債務は一般に額面付近で推移する。
これはProject Jupiterだ。ドーニャ・アナ郡の1400エーカーで、OracleとOpenAIの3000億ドル規模の計算能力（算力）契約の中心プロジェクト。昨年末、約20行が団を組んで貸し付け、価格はSOFR＋250ベーシスポイント、満期は4年だった。本来は今年11月に稼働開始予定だったが、市場インテリジェンス会社SynMaxによれば少なくとも7カ月は遅れる見通し。
売れない。理由はそれほど難しくない。Oracle自身の信用力が下向きで、S&Pが7月に格下げした後、投機的（ジャンク）級まであと1段階しかない。さらに、株価はOpenAI契約が公表された時点から50%下落した。プロジェクト側も打撃を受けている。2.2ギガワットのガス発電設備が接続する予定の天然ガス・パイプラインが、州の土地事務局により差し止められた。加えて、環境関連の許認可は8月に、2つの環境団体による訴訟で停止された。銀行は、この債券を当初計画より多めに自社の帳簿に抱えざるを得ない。
地方政治が直撃した格好だ。アルバカーキ・デイリー紙の世論調査では、大型データセンターの建設に反対する住民が65%、賛成は20%。州の民主党候補であるデブ・ハランド知事が「当選すれば、新たなデータセンター建設をすべて停止する」と発言した。
これをもっと大きく見ると、話はこうだ。2022年に暗号資産業界が、借入でマイニング機器やコインを買うという“テンプレ”があった。その構図が、今はAIインフラに移っている。債権者は、オンチェーンの融資契約から、銀行やBlue Owlのような機関へと置き換え、単体の案件規模は数億ドルから180億ドルへ。さらに、Stargateの枠組み全体では5000億ドルまでを掲げる。
信用市場の価格設定は、株式市場より先に動くことが多い。
暗号資産側は別の“感情”が支配している。私がこの文章を書いている時点では、BTCの6つの提示（参照）価格が81,271〜81,309に収まり、24時間で+4.2%。AI関連のコインが先導し、TAOの2本のソースはそれぞれ+9.4%と+9.7%、RENDERは+5.6%、NEARは+5.1%、FETは-0.3%だった。
一方ではAIアプリに値付けがなされ、もう一方ではAIインフラ向けの債が値引きされている。
89〜91セントを“破綻のサイン”だとは私は見ない。その意味は、債券を買う側がより高いリスク補償を求めている、ということだ。プロジェクト債が最初に裂けるのは当然で、キャッシュフローが、まだ建設途中で、許認可も全て取れていないデータセンターに依存しているからだ。
注目すべきは2点。Project Jupiterの環境（空気）許認可と、そのパイプラインが実現するかどうか。Oracleの格付け評価が次回で、さらにもう1段階下がるかどうか。
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#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 #データセンタ—債務
