$UNI また飛び上がりました。しかも現物主導のプル（買い支え）：強いアプリケーション＋強いフリーキャッシュフロー＋叙事詩級の政策＋強いストーリー。残念ながら僕は6u超えの頃に売り逃しました😂

SECが5年のイノベーション免除を発表。TSVトークン化証券のサービス提供者が、Uniswap V4の許可制プールでオンチェーンの米国株トークン取引を行えるようにします。

✅免除の内容：サービス提供者は5年以内に従来の取引所として登録する必要がなく、流動性を提供するLPは証券会社／トレーダーとして直接定義されないため、コンプライアンスコストが大幅に下がります。プールは許可制ホワイトリスト・プールで、必ずKYCが必要で、みんながよく知る“無許可DeFi”のプールではありません。

❌免除されないもの：米国投資家のキャピタルゲイン税や配当税は通常どおりIRSへ納付する必要があり、1円も減りません。

市場で言われる「UNIでオンチェーンの米国株税を回収」の本当の意味：従来の米国株市場では、取引の手数料取り分や各種手数料はすべて、ニューヨーク証券取引所、NASDAQ、証券会社が持っていくということ。

オンチェーンでトークン化された米国株の取引がV4の許可制プールで実現した後は、1回のSwapごとに発生するプロトコル手数料がUniswapプロトコルに計上され、プロトコル・フィー稼働後の収益はUNIのバーン（UNIfication提案）に回されます。

要するに、従来の取引所の“取引フローの優位性”をUniswapエコシステムへ移すこと。米国株は75兆ドル規模の市場で、取引量の一部でも移れば、プロトコル収益が質的に変わってきます。これが今回のUNI上昇の核心ストーリーです