SECのトークン化株式の免除は、見出しで語られるよりも規模が小さい。とはいえ、そのニュースを受けて一部の暗号資産関連株は上昇した。

9月17日に発行されたオーダー34-106402は、トークン化された米国株を取引する取引施設に対し、許可制のオンチェーン・リクイディティ・プールを通じて行うことを条件に、証券取引所として登録することを5年間免除するという内容を与えている。見出しは2つ目の免除を省いている。これらのプールに資金を提供する流動性提供者には、ブローカー・ディーラー登録の条件付き免除が付与され、そこから資金（資本）が出てくる。

その後、オーダー自体に上限が設けられる。ティア1のシンボルは最大75銘柄（S&P 500およびラッセル1000の銘柄に加え、適格なETP）で、平均日次出来高の0.25%まで。ティア2のシンボルは最大250銘柄で、2.5%まで。合成トークンは不可、信用取引も不可、新規の発行（プライマリー・イシュアンス）も不可。トークンは、配当や議決権を含む株式と同じ権利を持たなければならず、すべての取引は10分以内に公表される。

出来高上限が書き込まれた「許可」は、流れではなくテストである。現時点で、それに基づいて運営されていることが確認された取引施設はなく、またそこにある内容は$BTC or $ETH には到達しない。この効力が意味を持ちはじめるのは、特定の企業が、このオーダーのもとで取引施設を運営すると明言したその日だ。
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