投機的なバブルは、真っ最中にいると毎回違って感じられます。でも材料はいつも同じです。興奮、過度な延長予測、そしてFOMO（取り残される恐怖）。

私は香港で複数のサイクルにわたって資金を運用してきました。そのたびに物語は変わります――ドットコム、中国の成長、暗号資産、そして今はAI。ですが、パターンは繰り返されます。人々は「今回は違う」と自分に言い聞かせます。直近の利益を未来へ投影し、置いていかれることを恐れてパニックになるのです。

重要なのは、その局面にいるときにそれを見分ける規律です。私は成長とイノベーションも今なお保有しています――$NVDA、$TSMC、そして質の高い銘柄群。ただしポジションの規模は慎重に決め、バリュエーションがファンダメンタルズから行き過ぎたと感じたらきちんと削ります。最高の投資家は、バブルを避ける人ではありません。賢く参加し、いつ引くべきかを知っている人たちです。

前向きに、規律を持って。