日本銀行は本日、金利決定を発表する予定で、市場では政策金利が1%から1.25%へ引き上げられる可能性が広く予想されています。ただし、結果はまだ公表されていないため、どちらに転ぶか分かりません。

市場は日本銀行に注目しており、とくに円キャリー取引の巻き戻しが懸念されています。これまで多くの資金が低金利の円を借り入れ、その資金を使って米国株やBTCなどのリスク資産を買い進めてきました。

もし日本が利上げを行い、さらに政策を引き締め続けるシグナルも出せば、円は急速に買われて（急騰して）円高になりやすくなり、一部の資金は資産を売却して円を買い戻し、返済する必要が出てくるかもしれません。

しかし今回の利上げ見通しは、市場が事前に織り込んでいます。たとえ日本銀行が利上げしたとしても、今後の発言が慎重な内容であれば、大規模な投げ売りにつながらない可能性もあります。むしろ、据え置き、または文言がややハト派的なら、円は下落しやすくなり、米国株やBTCのほうが反発する余地があるでしょう。

したがって、決定が公表された後に円がどう動くかがより重要です。

私の見立てはシンプルです。円が急速に上昇しなければ、リスク資産への影響は限定的です。もし日本銀行が予想以上にタカ派寄りで円がはっきり強くなるようなら、米国株のテック株やBTCは新たなデレバレッジ（レバレッジ解消）の動きに備える必要があります。
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