このUNIは現在+21%の含み益ですが、私が本当に記録したかったのは収益ではありません。

私のコストは6.3739です。

もっと早い頃、UNIの価格はもっと低かったのですが、その時は買いませんでした。

理由はとてもシンプルです：

価格が低いほど、確実性も低いからです。

その後、私が本格的にポジションを積み始めたのは、いくつかのことが変わり始めたのを見たからです：

UNIの価値捕捉のロジックが強化され、プロトコル手数料とトークンの関係がより明確になってきたこと；Fee Switch / Burnの仕組みが「物語」から、追跡可能なデータへと徐々に移行してきたこと；そして同時に、Uniswapの長期Thesisに対する私の確信度も上がってきたことです。

だから私は最安値を待たず、確実性が高まったタイミングで、約800Uで最初のレンジのポジションを作りました。

そして今日まで、このポジションは暫定で+21%です。

ただ、21%上がったからといって、当時の判断が正しかったと結論づけるつもりはありません。

短期の価格は、市場が一時的に私の方向へ動いたことを示すに過ぎません。

本当に検証すべきなのは次のことです：

プロトコル手数料は継続して増加できるのか、UNIのBurnは継続できるのか、価値捕捉のカバー範囲はさらに拡大できるのか、そして市場は最終的にUNIにどんなバリュエーションを与えるのか。

この取引が私にとって最大のフィードバックになっているのはむしろ：

最安値が、必ずしも最良の買い場とは限らないということ。

プロジェクトの中核ロジックが検証されているときは、

少し多めに価格を払って、より高い確実性を得ることが、時にはむしろより良い取引になる。

このUNIは引き続き公開で追跡していきます。

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