老犬は$TEM のチャートをざっと見た。24時間で16.915%も急騰したのに、資金調達率はゼロで安定している。この組み合わせは妙だ。価格は飛び上がっているのに、ロング勢は資金調達料を一銭も多く払っていない。通常、こうした急騰の背景には、ショートスクイーズか、現物資金による強い買い支えのどちらかがある。オンチェーンデータはないが、資金調達率がゼロという点から見ると、現物主導の可能性が高そうだ。先物市場では、ロング勢がプレミアムを払うほど混み合っていないからだ。

今回の上昇は、新たなロング資金が継続的に流入したのではなく、ショート勢が観念して損切りしたことで押し上げられたと見ている。理由は二つある。第一に、24時間の上昇率が約17%なのに資金調達率がゼロということは、ロング勢が資金調達料を払っていないということだ。上昇の原動力はショートの買い戻しかもしれず、その買いが続くかは疑わしい。第二に、現在の建玉は5212.93だが、前日との比較データがないため、OIが増えたのか減ったのか判断できない。絶対値だけを見れば高くはないが、資金調達率がゼロであることも踏まえると、市場には様子見ムードが強く、追加資金も追随していない。反対意見として最も有力なのは、資金調達率がゼロなのは一時的にロングとショートの勢力が均衡しているため、あるいは取引所の資金調達率の決済に遅れがあるため、という見方だ。ただ、老犬の経験上、大きく上昇しているのに資金調達率が横ばいのままなら、仕手筋が価格をつり上げて売り抜ける典型的なシグナルであることが多い。個人投資家がローソク足を見てFOMOで飛びつき、ちょうど高値をつかまされるわけだ。

だから、取るべき行動は明確だ。高値を追わない。

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