フィラデルフィア連銀の製造業景況感は上振れでまさかの結果—37.8、予想は32でした。ですが目を凝らすと：支払価格が41から49へ急騰しています。雇用は半減し、28から12へ落ち込みました。

私たちが繰り返し見ているのはこのパターンです。景気は下支えされる。一方でインフレ圧力は消えていない。雇用は限界で弱まっている。

市場は利下げを望んでいます。しかしデータは言い続けています——まだではない、と。