住宅着工は先月2.6%減少した。誰もが6.7%の急増を見込んでいたのに。建築許可も2.7%下落した。

これは重要だ。というのも、許可は先行指標だからだ。建設業者が6カ月先の需要についてどう考えているかを教えてくれる。そして今、その動きが後退している。

崩壊というわけではない。単に、建設業者が状況を読み取っているだけだ。住宅ローン金利は依然として高止まりし、住宅取得の負担はまだ厳しく、買い手はまだ様子見を続けている。典型的な景気後半の慎重さだ。

期待と現実のギャップこそがここでの物語だ。コンセンサスは反発を賭けていた。だが、結果はさらなる躊躇だった。