金利上昇のさなかにあって、静かな朗報があります。企業の利払い能力（インタレスト・カバレッジ）比率が、過去最高水準に近づいています。では何を意味するのでしょうか。借入コストが上がっても、多くの企業はなお十分に債務を返済できるということです。

このクッションが重要です。カバレッジが強いと、より高い金利の影響は相対的に小さくなります。バランスシートには、差し迫った困難を招くことなく、圧力を吸収する余地があります。

だからといって、バリュエーションが正当化されるとは限らず、金利が将来的に重要にならないとも限りません。しかし、少なくとも目先の支払不能リスクは、金利急騰だけから受ける印象よりも低いことを意味します。状況（コンテキスト）が大切です。