利上げが着地し、利空も出尽くした？まずはレバレッジを下げる。

9月16日、米連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利上げを実施し、金利は3.75%〜4%に引き上げられた。18人の当局者のうち12人が、年末までにさらにもう1回の追加利上げが必要だと見込んでいる。S&P500は0.45%下落、ナスダックは0.01%下落。

ナスダックの驚異的な粘り強さは注目に値するが、レバレッジをかける根拠にはならない。「今回の利上げで終わり」と言えるだけの確かな証拠が現時点ではない。

資金調達コストは引き続き上昇し、高い負債を抱える、未利益のテクノロジー株ほど苦しくなる。現金や短期の資産の相対的な魅力度が高まっている。

私は、まずテクノロジー株のレバレッジのロングを手仕舞いするのが良いと考える。現物が反発したら、高すぎるバリュエーションや未利益のポジションを減らし、解放された資金のうち一定割合は現金として残す。空売りは追わず、一度の押し目反発を反転だと決め打ちもしない。

QQQを取り戻したいなら、まず決議日高値を回復するのを待ち、初回の下押しでその水準を守れるかを見て判断する。

認定ライン：QQQが9月16日の高値を上回って、連続する2営業日で終値が出たら、「反発で減らす」という短期判断を撤回する。少し取りこぼすのは構わないが、レバレッジを抱えたまま政策転換を待つようなことはしない。

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