香港施政報告が方針を明確化：トークン化の潮流を受け入れるだけでなく、インフラのルール策定者になる

9月16日、香港特別行政区政府が発表した2026年の施政報告で、政府はトークン化された商品を金融戦略の中核に据えるとし、規制枠組みから資産発行、さらにインフラまでを含む一連の体系的な取り組みを打ち出した。

具体的には、証券先物委員会（SFC）は、仮想資産のライセンス制度およびトークン化された投資商品の監督枠組みを整備し、適切なRWA（現実資産）としての金などを、ライセンスを持つプラットフォーム上で発行・取引できるよう推進する。金のトークン化は、間もなく「ライセンスあり・ルールあり」の実務段階に入る見通しだ。

香港金の中央決済・受渡システムは2027年の第1四半期に稼働開始する。これに合わせて、人民元建ての現物受渡型金先物契約の詳細も公表されるほか、外貨基金の金購入（増額）を研究し、現行の金保有分を指定倉庫へ移管する。

さらに、金融管理局（HKMA）も年末までに、外貨基金の金利証券（外貨基金債券）をトークン化する運用テストを実施する。対象の総額は1.3兆香港ドル超となる。トークン化が実現し、24時間365日（全天候）運用を支えられるようになれば、銀行の資産効率が高まり、資産負債管理の新たな領域が広がる。

債券分野では、香港はデジタル債券の発行を定常化することを計画し、デジタル通貨による決済、利払い、償還などのライフサイクル全体での活用についても検討する。データによれば、2025年から2026年上半期にかけて香港で発行されたデジタル債券の規模は、世界で常にトップクラスの水準を維持しており、世界全体の約5割を占めている。

HKMAはまた、年末前後にEnsembleプロジェクト（EnsembleTX）の枠組みのもとで、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の決済および全天候運用の実装を進めるとともに、トークン化された預金のさらなる活用シーンも引き続き探っていく。

以上を踏まえると、証券先物委員会の監督枠組みからHKMAのトークン化テスト、さらに金、債券、外貨基金の金利証券などの資産チェーンの一体化まで、香港は発行・取引・決済・保管を含む、完全なデジタル金融エコシステムの構築を進めている。

要するに、香港の今回の施政報告は市場に対し明確なシグナルを送った。すなわち香港は、世界的なトークン化の潮流に参加するだけでなく、この分野のインフラ提供者およびルール策定者になろうとしているのだ。

#香港施政报告