$XAG — 3年以上ぶりとなるFRBの最初の利上げが実施されました。

直近の利上げは2023年7月で、FRBが2022年3月に始まった強烈な引き締めサイクルを終えていました――合計11回の利上げで、525ベーシスポイントの上昇です。

歴史的に、利上げは短期的に貴金属に対する圧力を生みがちです。高い利回りは、金や銀のように利回りを生まない資産を保有する機会費用を高めるためです。

つまり、直近のマクロの読みはシンプルです：
金利の上昇 → 利回りの強含み → $XAU および $XAG への圧力。
これは銀が崩れ落ちるという意味ではありませんが、FRBが利上げを行った直後は、ボラティリティ（変動性）が高止まりしやすく、次の利上げ局面について市場がより明確な見通しを得るまで、反発（上昇局面）にはより重い抵抗がかかることを想定します。

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