🇺🇸 FRSが利上げを実施。しかし市場にとってより重要なのは、これから何が起きるかです。

FRSは25bp引き上げました。目標レンジは現在3.75〜4.00%です。これは2023年7月以来の初めての利上げで、かつケビン・ウォーシュの議長就任後初めての決定です。

この決定自体はサプライズではありませんでした。ですが、その“続き”のほうがさらに興味深いのです。FOMCのメンバーの大半は、年内にもう1回の追加利上げがあると見込んでいます。

ウォーシュは会見で、インフレについて楽観視できる余地をあまり残しませんでした。インフレは依然として高すぎる。一方で、金融環境については、彼の見立てでは「引き締まっている」とは言いにくいとのことです。インフレに関するリスクは上方向にシフトしているのに対し、雇用市場はいまだ十分に強い状態が続いています。

そしてここからは、暗号資産市場も“決定そのもの”ではなく“軌道”を計算する必要が出てきます。お金が安くなるわけではありません。

いまは特に、「引き上げ」という言葉そのものではなく、市場が価格に織り込むつもりの“追加の引き上げ回数”を注意深く見ておくべきだと思います。いつものようにマクロ経済のドラマは、ドアがバタンと閉まったときに始まるのではなく、「まだ誰が入ってきそうか」が見えた瞬間に始まるからです。

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