𝐁𝐥𝐚𝐜𝐤𝐑𝐨𝐜𝐤 + 𝐕𝐢𝐬𝐚 + 𝐌𝐚𝐬𝐭𝐞𝐫𝐜𝐚𝐫𝐝… 𝐛𝐮𝐭 𝐰𝐡𝐞𝐫𝐞 𝐢𝐬 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐥𝐞’𝐬 𝐦𝐨𝐧𝐞𝐲 𝐜𝐨𝐦𝐢𝐧𝐠 𝐟𝐫𝐨𝐦?

CircleのArcメインネットが本日ローンチされ、機関投資家のラインナップも本気度が高い。

BlackRock、Visa、Mastercard、DTCCは、CircleがUSDCを単なるステーブルコインからさらに押し進め、決済・清算・トークン化された資産の領域へ深めていく中で、創設バリデーターの一部に名を連ねている。

でも、私がずっと立ち返ってしまう数字がある。

95.2%

それは、CircleのQ2の売上のうち、準備金収入が占める割合だった。

つまり、Arcの物語が大きくなってきている一方で、Circleの収益モデルは依然としてUSDCの準備金と金利に大きく結びついている。

だからこそ、ここで$CRCLが気になる。

Arcは、オンチェーンにもっと多くの機関を呼び込むだけでは足りない。最終的には、こうした活動のすべてが、プラットフォームの収益源として意味のあるものになり得ることを証明する必要がある。

なぜなら、「USDCがより使えるようになる」ことと、「Circleがその“使えるようになった”ことからより多く稼ぐ」ことには大きな違いがあるからだ。

私はその部分を注視している。

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