みんなが注目しているのは利上げそのものです。ですが、より面白いのは「投票」です。

25bpの動きで3.75%〜4.00%になるのは、すでに基本的に織り込み済みで、市場の確率は約91%だと言われています。ここがサプライズではありません。

私が見ているのは、FRBが実際にそこへどう到達するかです。

7月には、据え置きが9対3でした。内訳は、ハマック、カシュカリ、ローガンが利上げに反対。つまり今夜の票の割れ方が多くを教えてくれるはずです。ほぼ全会一致の票なら、実際の大きな転換の始まりを示すように見えます。反対が多ければ、より「やむを得ない単発」の印象になります。

そしてもう一つの論点があります。たとえ利上げしても、インフレがまだ居座っているなら、実質金利は決して「タイトなお金」を強く叫ぶようにはなりません。だからこそBTCはここ数週間、ほとんど動いていないのです――おおむね76,000ドル〜80,000ドルで推移し、ボラティリティは1カ月ぶりの低水準まで下がっています。

私の注目リスト:
BTC: おそらく判断までは値動きが荒くなりそうです。25bpそのものより、投票と2027年のドット（政策金利見通し）を重視しています。
テック: 脆弱です。より長く高金利が続くという背景は、長期成長のAIバリュエーションには厳しい追い風ではありません。
金: 依然として興味深いです。実質金利が比較的抑えられたままなら、FRBが利上げしても、より大きな見立てが消えるわけではありません。

個人的には、指標が出る前に無理に取引を仕掛けたいとは思っていません。まずは投票結果とドットの確認が先です。

みなさんはここでどうする予定ですか？ BTC、テック、金、それとも見送りますか？

#FedRateWatch #BTC