今晩の米連邦準備制度（FRB）の利上げ25bp（0.25%ポイント）は、すでに大方織り込まれており“ほぼ確定”と言ってよいでしょう。BTCの方向性を本当に決めるのは「利上げするかしないか」ではなく、ドットチャートが市場に「これは一度きりの利上げなのか、それとも新たな緊縮サイクルの開始なのか」を示すかどうかです。

現時点で、市場が今晩25bp利上げされる確率は90%を超えており、金利の誘導目標レンジは3.75%—4.00%まで上昇すると見込まれています。

この1手だけ見れば、市場へのインパクトは限定的かもしれません。すでに期待がかなり織り込まれているためです。

本当の“本丸”は2026年末の金利中央値です。

ドットチャートが3.9%前後を維持するなら、今晩の利上げ後は大方一時停止することを意味し、ややハト派的な利上げになります。米国債利回りやドルは下がりやすく、BTCは「悪材料出尽くし」のリバウンドを起こしやすくなり、8万—8.2万ドルを再び試しに行く展開になり得ます。

一方、中央値が4.1%前後まで上がるなら、年末までにもう一度利上げが行われる確率が高いことを意味します。これは私が最も確率が高い結果だと考えています。つまり、利上げサイクルは始まるが、毎回の会合ごとに利上げするわけではない、ということです。

BTCの短期は一旦重くなる可能性があります。注目は7.5万—7.6万ドルのサポートで、ここを守れた後に技術的なリペア（修復）へつながるかが焦点です。

ドットチャートが4.4%前後に到達するなら、年末までに少なくとももう2回利上げが必要だという示唆になり、明確に予想以上のタカ派（強硬）です。その場合は米国債利回りやドルがさらに強含みする可能性があり、BTCが7.5万ドルを割り込むと、次は72400を見ていくことになります。最悪のケースでは69600付近まで押し戻されることもあり得ます。

ウォッシュ（ウォルス/ウォーシュ）の直近の発言は明らかにタカ派寄りです。インフレは目標をなお上回っており、雇用も大きく崩れてはいない、金融環境も緊縮と呼べるほどではない。したがって私は、今晩「25bp利上げ＋ドットチャートが4.1%前後へ引き上げられる」という組み合わせが出る可能性をより高く見ています。

BTCにとって今晩の最良の結果は、利上げを“しない”ことではなく、利上げ後に市場へ「ここまでで終わりだ」と伝えることです。最悪の結果は、この25bpそのものではなく、ドットチャートが「これは第一歩にすぎない」と確認してしまうことです。

今晩は3つの数字を見逃さないでください。3.9%は悪材料出尽くし、4.1%はレンジ的でやや弱気、4.4%は新たな下落局面に備える必要があります。