FRB（米連邦準備制度）の会合が始まった。正直に言うと、金利決定そのものが最大のニュースになるとは限らない。

市場はすでに25bp（0.25%）の利上げを織り込んでいる。肝心なのは、その先に何が来るかだ。

インフレは依然として頑固だ。原油は100ドル超。米国債利回りは高止まりしており、10年物は5%を上回っている。さらに、雇用市場も十分に強いため、FRBに対する圧力は続いている。

つまり、この板挟みだ。利上げしすぎれば、成長がもう一段打撃を受ける。やり足りなければ、インフレが粘着的なまま残り得る。

ビットコインについては、見出しではなく反応を見ている。

FRBの発言が予想より強硬（ハト派ではなくタカ派寄り）なら、利回りとドルが上昇し、リスク資産に圧力がかかる可能性がある。

メッセージがより柔らかければ、利回りが落ち着いて、暗号資産（クリプト）が安堵（リリーフ）の値動きを得るかもしれない。

最初のビットコインのローソク足は、純粋なカオスになり得る。

私はまず、債券、ドル、そして金利見通しを見ている。

本当のシグナルは「FRBが利上げしたか？」ではない。

「FRBは次に何をする計画なのか？」だ。

#FedRateWatch