この話は、ばかげた（というか本質的に）理由で始まりました。私は半分寝ぼけながら眠れなくて、退屈しのぎにグラフを眺めることにしたんです。日曜で、キーウ時間でだいたい午前2時ごろ。画面には、まだストリームに明確なニュースは何も出ていないのに、金（ゴールド）で #TradFi という急なボラティリティの跳ね上がりが見えました。 $XAU

週末の「伝統的な」ゴールド市場はまったく取引がないため完全に静まり返っています。ところがこちらでは価格がすでに動いていて、しかも急激に動きました。後で分かったのは、原因が、月曜になるずっと前にストリームに流れた、いずれかの中央銀行が取りうる対応に関する噂だったということです。

半分眠った状態で私が下した判断

レバレッジ3倍で小さなロングを開きました。文字通り、睡眠に何の影響もない、完全に失ってもいい範囲の金額で。次の数時間で価格はだいたい1.8%上がり、レバレッジ込みで、その時点でなかなか良い数字になっていました。うまく判断したように見えたんです。

でも私はすぐにポジションを閉じなかったんです。「もう少し伸びるかも、だから明日まで持っていよう」と。そこで、うまく入れたことへの興奮の中で、めったに誰も触れない部分が始まってしまいました。ああ、欲（よく）…

私が過小評価していたファンディング・レート

ポジションは夜間と早朝の資金調達（ファンディング）によって2回、越えていきました。それぞれの支払い自体は小さく、私の金額に換算すれば「小銭」みたいなものです。でもレバレッジが3倍で、しかも最大級のポジションではなかったのに、蓄積された効果は思っていたよりはっきり出ました。ペーパー上の利益の約4分の1が、そもそもポジション決済ボタンに触れる前のこの段階だけで「食われた」感じです。

ようやく朝にそれを閉じたとき、価格はもう夜のピークから少し戻っていました。急な動きの後に起きる普通の調整です。その結果、最終的な利益は、午前4時にグラフを見ながら頭の中で「計算した」あの利益のちょうど半分になってしまいました。

そこから私が学んだ結論は何？

24時間体制のTradFiは「好きなときにポジションを持てる」というだけじゃなく、あなたが寝ている間もポジションが「生き続けて」、コストや利益を生み続けるということでもあります。そしてそれはあなた次第ではない。最初は意図していたより長く取引を保持する決断は、「もうプラスだ」という考えがあったせいで安全だと思えた。でもまさにそのロジックが、結果の半分を食ってしまったんです。

第二に、レバレッジは価格変動の利益だけでなく、ファンディングのような些細な要素ごとの影響まで増幅します。スポット取引なら、こんな規模ではまず気づかなかったでしょう。

今の私は、これにどうアプローチするようになったか

いま、TradFiで夜に（何か突然の動きに影響されて）ポジションを開くときは、事前に時間制限をはっきり自分に課します。たとえば「結果に関係なく1時間で閉じる」みたいに、画面の数字に誘惑されてその場で決めない。さらに、入る前にファンディング・レートの大きさを確認しておく。手遅れになってから何かを変えようとするのではなく。

「典型的な取引時間」の外のボラティリティは、実際にある可能性で、私は自分の経験でそれを確信しました。でもそれは同じくらい、あなたに不利にも働きます。最初に予定していたより長くポジションを持ち、感情の「もう少し待とう」に基づいて具体的な計画なしで引き延ばすと。そして何より大事なのは、欲に負けないことですね）